康缘药业(600557)14日公告，13名激励对象放弃认购激励计划授予的限制性股票。与康缘药业不同的是，部分上市公司更是直接终止了股权激励方案。尽管给出的原因五花八门，但市场人士分析，其核心原因仍然在于行权价格高于市场价格，行权难度加大，导致上市公司不得不终止股权激励。
市价普遍低于行权价
根据统计，今年以来共有7家公司终止了股权激励计划。在市场行情比较低迷的2008年，共有44家上市公司终止了股权激励计划。而在2009年，这一数字为17家，2010年则只有9家。
市场分析认为，上市公司推出股权激励计划，一般都是上市公司发展较好的时候，此时上市公司高层对公司自身发展较有把握，对顺利行权较有信心。但市场和经营环境瞬息万变，股票市场下跌和经营环境恶化，导致公司盈利状况未能达标，市场价格低于或者略高于行权价格，上市公司激励计划不得不终止。
广州国光(002045)在2010年6月公布了第二期股权激励计划，授予的股票期权行权价格为22元，该价格是在披露草案前一个交易日收盘价的基础上再上浮3元。但公司在2010年的股价最高也就冲到21.85元，公司除权后的行权价格为11元，公司2011年6月14日收盘价为7.3元，行权价格远高于公司股价。
德豪润达(002005)同样遭遇了广州国光的窘境。公司在2011年3月22日公告，拟向包括4名高管及70名技术、业务骨干在内的共74名激励对象授予股票期权1350万份，行权价格为19.79元/股。但公司股票价格今年以来都相当低迷，股票最高曾到19.99元，公司6月14日的收盘价仅为15.76元。
另外，尽管有上市公司行权价格一直高于市场价格，但也终止了股权激励方案。理工监测(002322)股权激励价格为39.46元，公司上市之初股价上涨迅猛，最高上涨到122.76元。随后公司股票一路下滑，6月14日公司收盘价为45.5元。
“巧语”解释放弃原因
虽然市场普遍认为，上市公司是由于市场行情和经营环境变化导致放弃股权激励，但部分上市公司却给出了另外的原因。
双林股份(300100)就在5月6日宣布，决定撤回股权激励计划方案。公司称：“由于从草案公布以来，央行分别于2010年12月20日、2011年1月20日、2011年2月24日、2011年3月25日、2011年4月21日五次提高金融机构人民币存款准备金率，每次上调的幅度均为0.5%;并且还分别于2010年12月25日、2011年2月9日、2011年4月6日三次上调存、贷款基准利率，每次上调幅度为0.25个百分点。这些宏观调控措施使得激励对象难以筹措资金购买限制性股票，经过研究，公司决定撤回股权激励方案。”
德豪润达在解释放弃股权激励计划的原因时称，为配合公司芜湖、扬州、大连等地led产业项目的发展需要，公司近期陆续引进了一批led行业的技术、销售、管理人才，而且随着公司业务的发展壮大，公司还需不断引进一些高端的技术和管理人才。公司股权激励计划(草案)没有预留股票期权的设计，不能较好地满足公司迅速扩张对人才激励的需求。
